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此前的2019年，中国的影视市场可以说是超级火爆，特别是电影市场，从《红海行动》、《哪吒》，到《我和我的祖国》，一路风起云涌，一路神话层出不穷！相对于业界的蓬勃发展，华谊兄弟表现得十分尴尬。自2018年以来，华谊兄弟累计亏损10.9亿元，被称为“中国影视娱乐第一股”。而2019年又报了巨额亏损，损失之大，多达39.6亿！如今的华谊兄弟，总市值才118亿！

而此前热播的《八佰》就是由华谊公司出品。日前获得30个内地地区单日票房冠军，比同时期上映的电影票房成绩更高。自8月21日正式公映以来，《八佰》的口碑一直只增不减，猫眼的评分达到了9.2，很多观众认为它值得一看。一时间华谊公司“似乎又活了”过来。

事实上！华谊崛起，还得从冯小刚说起。成立于1994年的华谊兄弟，与冯小刚一样，从今年开始，便正式担任导演，正式执导自己的个人作品《北京人在纽约》。一九九七年，冯小刚以《甲方乙方》一炮而红，翌年，华谊兄弟以每年投资冯小刚的贺岁片子一炮而红，同时赚得盆满钵满。

凭借冯小刚的贺岁片打出第一个江山后，华谊兄弟开始了自己多领域的全方位扩张，开始在电影电视、艺人经纪、音乐唱片、娱乐营销等领域全面发力，华谊兄弟传媒集团于2005年正式成立。谈起这些年，可真是华谊最好的年头，要卖座有卖座，要明星有明星，手握资源，财源滚滚。

然而曾经有多风光，现在就有多落魄。实际上！2018年，华谊兄弟主投的主控影片少，电影收入较上年同期有较大幅度下滑，电视剧收入较上年同期有所下降，而品牌授权和实景娱乐板块收入则出现下滑，公司表示，这主要是实景娱乐业务的重点从项目开发转向了深度运营发展。

事实上，华谊从来没有离开过舆论的焦点，在人们的印象中，这是一家中国顶级电影公司，明星，导演，大片，交际花。当时华谊兄弟的市值超过了800亿元。在中国最顶尖的女演员“四旦双冰”中，华谊(周迅、范冰冰、李冰冰)、《非诚勿扰》、《狄仁杰》、《风声》、《西游降魔篇》等影片屡创票房纪录，主创片票房超过200亿元。可以看到曾经的辉煌。

业绩数据显示，今年上半年，华谊兄弟实现营业收入3.24亿元，同比下降69.88%；净利润2.31亿元，同比下滑39%。与此同时，今年上半年，公司现金及现金等价物仅有1.34亿元，同比增长15.77亿元，相当于去年同期的12分之一。

《华谊兄弟》业绩腰斩的原因在于上映影视剧数量减少，而上映影视剧的票房收入却很低，而在报告期内，华谊兄弟并没有主投影视剧，这多少让电影圈的背负者感到尴尬。用大白话翻译就是：我不仅做的工作少，做的工作也不好！

2018年至2019年，华谊兄弟亏损连连。如果按照之前的上市规则，作为“创业板影视第一股”的华谊兄弟在2020年仍未扭亏，就有可能被退市。而且在今年6月深交所新修订的《创业板上市规则》规定的退市指标下，退市风险似乎已在一定程度上被暂时消除。即使这样，华谊兄弟今年是否能赢利，也是至关重要的。曾有千亿影视巨擘，如今一夜回到解放前。

而在《八佰》之后，华谊兄弟重回聚光点，官方公布的影片“八佰”的票房收入已达28亿。由于导演、演员和无数幕后工作人员的辛勤付出，《八佰》能够取得如此好的成绩，最重要的是，它的剧情确实很精彩。

但是，这也是杯水车薪！华谊兄弟去年净亏损39.60亿。曾有华谊巨星云集，早已自立门户，《八佰》之前，《小愿望》等影片票房并不理想，甚至外界也开始怀疑华谊最擅长的制作水平。这部电影票房收入超过了28亿，但是这部巨制电影，很难从根本上改善主投方华谊的表现。对以影视业务为主要收入来源的华谊兄弟而言，想要“回血”，单靠《八佰》显然远远不够。

值得注意的是，一些尚未上映的热门影片到底能给华谊兄弟带来多少收入尚不得而知，但据了解，华谊兄弟的债务一直居高不下。截至2017年底，公司短期和长期借款总额分别为28亿元、17亿元和28亿元，资产负债率分别为47.64%、48.01%和54.51%。上半年，其负债总额为56.46亿元，其中，一年内到期的非流动负债总额为2.75亿元。

所以，虽然《八佰》看起来为华谊兄弟打了一场漂亮的仗，但缺少资金的压力依然很大，此前包括华谊兄弟董事长王忠军出售私产、定增等一连串动作都表明了这一点。

“八佰”更大的影响是，提振了市场对华谊的信心，尽管目前收效有限。截止9月收盘，华谊收5.52元，市值为153.90亿元，较历史最高水平缩水约80%。

点映《八佰》，为华谊近期股价首次突破6.37元大关，此后又重新回到下滑区间，在8月21日，《八佰》首映当天，该股直线拉升至近期高点6.80元，在此后的波动中，该股继续走低空间。华谊在四月初的股价只有3.25元。

如今华谊兄弟早已不再是当年那个市值超过800亿元的财大气粗的富豪了，如今其股价已跌至5美元，市值仅为140亿元，连续创新低。其中的原因，既不是近两年华谊影业在影视业中的迷惘，也不是崔永元的神补刀。

那华谊公司有没有后手呢？事实上！阿里，腾讯，复星以及万向都是华谊兄弟的前十大股东，他们都是公司的股东。在华谊兄弟前十大股东中，马云是最直接的个人股东，持股比例为3.57%，阿里系公司杭州阿里创业持有4.44%股份；腾讯持有7.9%股份；复星集团旗下上海豫园持有2%股份；万向系实际控制人鲁伟鼎直接持有1%股份。

2018年1月，阿里影业发布公告称，其子公司北京中联华盟已同意向华谊兄弟授予7亿元人民币的贷款，贷款期限5年。按照该框架协议，北京中联华盟及其关联公司在同等核心业务条件下，将享有多项优先权，如投资、发行、网络传播等，华谊兄弟保证在五年内完成该关联公司的主要投资和发行，并有10部院线影片上市。

华谊兄弟表示，到2020年，公司将把所有资源集中在“影视+实景”的新商业模式上，以加快公司回归健康发展的快车道。我们会继续深耕影视业务，不断输出高品质的优秀影视作品，努力完善和打通 IP上下游全产业链，拓展优质 IP的变现渠道。

在采访中，王中军说：“华谊兄弟上市十年来，积累了优秀的资源和资产，我很有信心，作为一家拥有200部电影的公司，我也很期待能拍出更好的电影。对此你怎么看？